看风投如何大把砸钱

　　创投女掌门谈风险投资者的沙里淘金术

　　“阿里巴巴的优势之处是，对很多赚钱的机会能冷静分析，什么值得花资源去做，什么不值得去做，他们选择的几个大的方向都很对。”

　　从大量的创业企业中辨识出明天的明星企业，犹如沙里淘金。研读和筛选这些创业企业是一个艰难而智慧的过程。今天已经掘到很多宝藏的华盈TDF创业投资管理公司董事总经理汝林琪女士，在与记者回顾当年的寻宝过程时，她对行业发展脉络的清晰认识，对企业家的透彻理解，于创业大军中的弄潮儿来说，都是可兹借鉴的宝贵经验。

　　阿里巴巴马云：坚持就是胜利

　　问：您对马云有什么印象？

　　答：马云用人的能力很强，能够凝聚最初共同创业的一个核心团队一直跟着他，是一个很国际化的CEO，公司的团队组合也是很国际化的，并且他懂得如何在不同的阶段使用最恰当的人才，带领公司渡过难关。创业时马云召集的一批人都是狂热的网络梦想追随者，想很快把公司发展成十几亿美元的规模。2003年马云和Savio Kwan花很大精力建设了一只中国顶级的销售队伍，1000多人的规模，能够管理得那么严谨，并且文化和销售的毅力其他公司很难相比。

　　他一方面很有魄力接受董事会的意见，并且做到一些很难做到的事情，2003年时公司500多人的规模难以维系，董事会要求裁员，他们很坚定地裁员。另一方面，他对于看准的目标坚持不舍，并且很有说服力地让董事会采纳他的意见。

　　到2000年互联网的冬天，有些人看到没有前景走了，但马云对公司的前景有很清晰的考虑，在市场最悲观的时候还是很有勇气，他坚信电子商务这个市场迟早会发展起来，并且公司会持续经营。在2001年网站公司士气低迷的情况下，公司的团队总是在董事会上很坦诚地告诉我们公司遇到了什么困难，并且知道应该怎么解决。

　　马云认识到，除了B2B，还要考虑通过C2C以及其他的商业模式，帮助未来B2B业务的发展，毕竟接触B2B的群体很小，而C2C可以很快地建立网上商务的品牌，是一个很长远的投资。马云的战略是将来做成B2B、B2C、C2C综合的电子商务平台。

　　问：后来阿里巴巴投资做了淘宝，以及和雅虎之间的收购交易，您怎么分析这些运作？

　　答：阿里巴巴的优势之处是，对很多赚钱的机会能冷静分析，什么值得花资源去做，什么不值得去做，他们选择的几个大的方向都很对。在决定做淘宝的时候，他们很有把握挑战当时占有90%市场份额的易趣。现在管理层的计划比初期更庞大并且考虑得更周全。

　　注：华盈TDF是最早投资于阿里巴巴的VC之一，从2000年3月的A轮开始，直到2003年12月的B轮持续跟进，在2005年的“雅巴”合并中，所持有的股份退出约50%。

　　分众江南春：善于把握“圈地”速度

　　问：您对江南春怎么看？

　　答：江南春是个帅才。他创立了楼宇电视这个商业模式，并且在广告业界有很强的人脉和执行能力。分众能成功，不仅是提出一个新概念，而是让这个模式迅速得到市场认同，能迅速把概念变成盈利的模式，他有这个能力。

　　他在初期对17个二级城市采取授权加盟的策略，很理性地分配资源。既要以最快速度圈下媒体资源，又要注意轻重缓急，把握很好。他最成功的地方是能够找到含金量高、受政策影响小的媒体资源。

　　另外，他在面对股份被稀释的状况时，考虑很长远，符合“风物长宜放眼量”的创业原则，这对风投而言同样重要。很多创业者不愿意在早期的融资中股权被稀释。分众第二轮融资的规模原来计划是600至800万美元，后来扩大到1200万美元，对股权稀释很大。之后半年内，在当时不需要很多资金的情况下，又做了第三轮融资1800万美元。后来的发展证明江南春的决策是对的，因为获得了大量的资金支持，网络规模得以迅速扩张，能够配合市场需求的迅速增长，对公司的效益提升很大。